Инвестиции

[Admin]

Торгов на бирже не будет, пока сделки репо с ЦБ идут по докризисным ценам

Сначала ЦБ каждый день сообщал нам, что завтра торги на фондовой секции Московской биржи не начнутся (несколько инструментов в особых режимах не в счет), теперь он предупредил о паузе сразу на неделю. Что происходит?

Чтобы ответить на этот вопрос, надо взглянуть на происходящее глазами ЦБ. Главное для него сейчас не частные инвесторы, брокеры, прибыли и убытки, а стабильность финансовой системы. Главное — расшить цепочки неплатежей, связанные с репо, со структурными продуктами, с опционами и прочими деривативами. С «оншор- офшор». По-настоящему важно только одно: наладить рынок репо. Репо с ЦК (центральным контрагентом — VPost), репо с ЦБ. Кровь должна течь по жилам, а репо это и есть жилы. Остальное все вторично для регулятора.

Мало кто из непрофессионалов придает значение рынку репо. Ведь это так скучно. Это не про прибыль, не про борьбу портфеля с инфляцией… А ведь на самом деле репо — это краеугольный камень для всего рынка.

Важнее всего — репо по суверенным облигациям: ОФЗ и евробондам. Потому что их больше всего на балансе у любого банка.

На втором месте — репо по корпоративным облигациям. Там уже многое зависит от кредитного качества корпоративного портфеля. У любого банка корпоративных облигаций тоже много.

А вот репо по акциям важно только независимым брокерам. Государство же озабочено спасением прежде всего банков: никто не хочет получить набег вкладчиков. Банкротство брокера не угрожает финансовой системе в целом.

Чтобы стабилизировать рынок, ЦБ решил делать с банками репо по фиксированным ценам от 18 февраля — это была одна из первых антикризисных мер. Показательный эпизод случился в конце прошлой недели. ЦБ сообщил, что с пятницы перейдет на репо по рыночным ценам. Для меня это был шок: было ясно, что это решение убьет десятки банков — но зачем это делать? Но ЦБ передумал и продолжил реповать по ценам на 18 февраля (официального сообщения об этом не было — автору рассказали об этом знакомые трейдеры; VPost направил запрос в ЦБ).

Теперь представим себе, что торги опять открыли. Возьмем для примера евробонд Rus28, который стоил 18 февраля 129% от номинала. От этой цены отталкивается ЦБ, когда предоставляет деньги по репо. Если открыть торги, то он будет стоить… На Западе он стоит 20% от номинала, но в России, скорее всего, будет в районе 70%. Это дает возможность для махинаций. Например, купить бумаги по 70% и сразу зареповать ее в ЦБ по 129%. Получить дельту и спокойно обанкротиться. Конечно, это уголовка, но такой риск есть.
Теперь можно оценить вероятность, что торги возобновят.

Никакого позитива нет и в помине, и на таком фоне открывать рынок — это просто терять деньги. И я не только про частных инвесторов. Возобновление торгов нужно разве что брокерам (нет сделок — нет комиссий) да отчаянным игрокам, которые готовы рискнуть и купить акции по «бросовым» ценам.

Если торги все-таки откроют, то они будут дискретные. Усеченные. Неполноценные. В режиме переговорных/адресных сделок или в форме аукциона. Или объявят, что откроют окно для проведения торгов по такой-то облигации в течение 5-10 минут, чтоб крупные игроки успели перекинуть друг другу бумагу. Потому что главное — расшить цепочки неплатежей (см. выше).

Многие думают только об акциях. Я подозреваю, что акции откроются в последнюю очередь. Торги, по идее, нужно открывать с ОФЗ. По причинам, изложенным выше. Акции в нашей стране мало кого волновали раньше, а теперь и подавно. Рынок облигаций гораздо больше. Облигации — это залог. Регулятор в первую очередь будет спасать банки. А они держат портфели в облигациях, а не в акциях. Акции на их фоне для регулятора это баловство.

Кстати, насчет вожделенной покупки на 1 трлн рублей от ФНБ. Никто пока не знает ни когда она начнется, ни как часто ее будут проводить, ни в каком размере, ни какие инструменты будут покупать. Акции или облигации тоже?

Многие рассчитывают на байбэки российских акций. Я бы на это не ставил. Свободные деньги, особенно валюта, пойдут, в первую очередь, на погашение внешних долгов, а затем внутренних. Акции — это самый «младший долг». Сначала собственникам нужно гарантировать независимость от кредиторов и защититься от банкротства. Не до байбэков сейчас.

Поэтому мой вывод: торгов не будет, пока репо делают по ценам на 18 февраля.

https://vpost-media.ru/opinions/akcii-e ... -obligacii

[Admin]

Что будет с рынком акций при открытии биржи? От многого зависит. Влияющие факторы:

а) военная и геополитическая ситуация,

б) разрыв во внешних ценах на акции и внутренних (фактор падения),

в) курс доллара к рублю (очень сильно влияет ослабление рубля),

г) дивиденды, обещанные компаниями.

Сценарий открытия: резкое падение, затем отскок, большая волатильность и. наконец, установление курса в соответствии с уровнем дивидендов, инфляцией, валютным курсом рубля.

Через год? Если тренд на огосударствление, на иранскую модель экономики или административную «советскую», то финансовый рынок будет сужаться, упрощаться. В таких экономиках доминанта – кредит. Что останется от рынков акций, корпоративных облигаций, деривативов – большой вопрос. Государственные облигации, если судить по прошлому опыту.

https://t.me/ymirkin/67

[Admin]

Индекс Мосбиржи на возобновлении торгов после почти месячного перерыва вырос больше чем на 10%. Подорожали акции «Магнита», «Сургутнефтегаза», «Роснефти», «Сбербанка», «Норникеля» и других российских компаний

https://t.me/redakciya_channel/6931

[Admin]

Главные ошибки инвесторов при распродаже

Открытие фондовой биржи начнется с переклеивания ценников — отнюдь не в пользу владельцев акций. Главное при этом — сохранить трезвую голову

24 марта Московская биржа возобновляет торги акциями после почти месячной паузы. Они начнутся с «переклеивания ценников» — отнюдь не в пользу владельцев акций. Когда еще не было понятно, что биржевые каникулы затянутся так надолго, мы спрашивали у экспертов совета, стоит ли покупать подешевевшие бумаги и, если да, то какие. А сейчас предлагаем вам памятку от Morgan Stanley: 5 главных ошибок инвесторов во время распродажи на рынках. Инвестбанк уже несколько раз обращал на нее внимание клиентов. Старший инвестиционный стратег Morgan Stanley Дэн Хант дает пять советов, как вести себя на распродаже.

Не поддавайтесь панике. Смотреть, как дешевеет ваш портфель, мучительно. Естественное желание — спасти то, что можно — продать все и «отойти в сторону». Это может оказаться худшим решением: так вы зафиксируете свои убытки. Невозможно заработать, продавая на 30% дешевле. Любые падения временны. Если вам срочно не нужны деньги, подождите.

Не оставайтесь в деньгах. Избавляйтесь от кэша — но постепенно. Оставаться в кэше означает усугубить ошибку от панического закрытия позиций. За обвалом часто следует сильный отскок. Если вы все-таки продали акции, не оставляйте деньги без работы — так они точно не преумножатся. Но все и сразу вкладывать страшно: подгадать нужный момент для удачного вложения невозможно — если вы не Уоррен Баффет. Используйте усреднение: покупайте один и тот же набор акций регулярно, например, каждый месяц, чтобы избежать потери как от слишком ранней, так и от слишком поздней покупки.

Советуйтесь. Многие переоценивают свои навыки в оценке акций, а вместе с памятью о высоких ценах, по которым они торговались, это часто приводит к «ловле падающих ножей». Люди «выкупают просадки», хотя бумаге еще падать и падать. Не будьте излишне самоуверенны, советуйтесь с профессионалами.

Не цепляйтесь за свои инвестиции. Никто не любит фиксировать убытки. Но от бумаг слабых компаний надо избавляться без сожалений. Инвесторы хотят верить, что начавшая падать акция скоро выправится, и не спешат от нее избавляться. Но чем держать ее в портфеле, гораздо лучше избавиться от «слабого звена» и заменить его на более перспективную бумагу. Кстати, зафиксированный убыток снизит налог.

Следите за балансом. Во время распродажи акции падают сильнее облигаций, и структура портфеля нарушается. Перебалансируйте его, придерживаясь однажды выбранного графика: доказано, что на длинном горизонте это улучшает результат. Потери болезненны, но если сосредоточиться на своих долгосрочных целях, а не постоянном изучении выписок по счету, то результат будет лучше.

Планируйте, а не паникуйте; прислушивайтесь к чужой экспертизе, а не к своим эмоциям.

https://vpost-media.ru/texts/glavnye-os ... asprodazhe

[Admin]

Ни дивидендов, ни купонов

Из-за санкций российские инвесторы перестали получать выплаты по иностранным бумагам

С такой проблемой в последнее время столкнулись многие инвесторы. В сети «Пульс» в приложении «Тинькофф инвестиции» несколько человек пишут, что не получали никаких дивидендов по иностранным акциям с 25 февраля. Один из пользователей, например, пожаловался 10 марта, что не получил дивиденды по акциям Intel, хотя компания проводила выплаты еще 1 марта. С такой же проблемой столкнулись и некоторые наши читатели.

Мы попробовали разобраться, что случилось. Проблема есть, а вот информации, что с ней делать, сожалению, нет.

Что произошло

Причина в ограничениях со стороны иностранных депозитариев — Euroclear и Clearstream, которые участвуют в расчетах по иностранным бумагам. Чтобы инвестор получил дивиденды от компании, они должны поступить в иностранный депозитарий, тот перечислит их на открытый у него счет российского депозитария, который уже распределит из на счета российских клиентов.

Сейчас этот междепозитарный мост взорван. Некоторые брокеры уже предупредили об этом клиентов. Купоны, дивиденды и другие выплаты по иностранным ценным бумагам временно не зачисляются на счета российских инвесторов, говорится в сообщении «Атона». По информации брокера, иностранные эмитенты перечисляют средства на счета Euroclear, однако тот приостановил выплаты в Россию.

Euroclear не исполняет любые инструкции на проведение операций с ценными бумагами и денежными средствами, включая инструкции на участие в корпоративных действиях по иностранным ценным бумагам, говорится на сайте Национального расчетного депозитария (НРД). Европейские депозитарии приостановили выплаты в Россию в связи с ограничительными мерами ЕС, объясняет НРД. В постановлении ЕС от 25 февраля, в частности, говорится об ограничениях финансовых потоков из России в ЕС и запрете на ведение счетов российских клиентов центральными депозитариями ценных бумаг.

«Вероятно, Euroclear обязали учитывать санкционные ограничения в отношении российских частных и юридических лиц и заблокировать операции с теми, кто попал под санкции, пишут авторы телеграм-канала Alfa Wealth (его ведут сотрудники УК «Альфа капитал»). Как Euroclear их учесть, не очень понятно, ведь он не видит конечных бенефициаров, его клиентом является НРД, за которым, как за номинальным держателем, стоит огромное количество российских инвесторов: «Если Евроклир начнет проводить операции с НРД (выплачивать купоны, рассчитывать сделки по бумагам и т. д.), то он начнёт проводить операции со всеми российскими инвесторами, в том числе санкционными. Это будет приводить к нарушениям санкционных ограничений, чего Евроклир допустить никак не хочет, а потому совершенно никакие операции и не проводит».

Иностранные бумаги в российских портфелях

По данным за III квартал, на иностранные акции и облигации на счетах частных инвесторов в депозитариях приходилось 1,6 трлн руб., еще 0,8 трлн – на бумаги квазинерезидентов (например, еврооблигации российских компаний).

По каким бумагам приостановлены выплаты

Выплаты пока точно не могут получить владельцы бумаг, учет которых ведет НРД. О приостановке выплат по бумагам с местом хранения в Euroclear и НРД сообщал клиентам Альфа-банк. «До нас выплаты от НРД в валюте по иностранным ценным бумагам не доходят», — подтвердил VPost представитель «Финама».

При этом по 19 бумагам выплаты не просто приостановлены, а заблокированы, указано на сайте НРД. Это еврооблигации ПСБ, ВЭБ.РФ, ВТБ, депозитарные расписки «Газпром нефти», «Роснефти» и Сбербанка — все они под санкциями. В отношении бумаг других компаний речь пока идет только о приостановке.

Есть еще один депозитарий — «Бест эффортс банк», где учитываются иностранные бумаги, торгующиеся на «СПБ бирже». Сама биржа ситуацию не комментирует. Но некоторые брокеры говорят, что доходы по бумагам, обращающимся на ней, тоже задерживаются.

Сейчас по бумагам, которые обращаются на «СПБ бирже», брокер выплаты не получает с комментарием «Задержка в выплате, — рассказал представитель „Финама“. — По разъяснениям „Бест эффортс банка“, из-за сложной геополитической ситуацией увеличены сроки проведения корпоративных действий и выплат доходов по иностранным бумагам».

Период выплаты доходов по иностранным ценным бумагам, в том числе торгуемым на СПБ бирже, может быть увеличен, подтвердил и оператор «Тинькофф инвестиций» в чате поддержки. Это касается выплат дивидендов и купонов по еврооблигациям. По его словам, увеличение срока связано с задержками на стороне иностранных депозитариев, но подробнее объяснить не он смог.

На сколько увеличены сроки, можно только догадываться.

Иногда они платят

Читатель VPost вчера получил первые дивиденды – по акциям Invesco. За время, прошедшее с начала «спецоперации», ему причитались выплаты по почти 10 бумагам. Его брокер – Альфа-банк. Оператор Альфа-банка написал в чате поддержки, что дивиденды по инструментам на обслуживании в «Бест эффортс банке» зачисляются и ограничений нет. Проверить, где хранится ваша бумага, можно в брокерском отчете в личном кабинете, добавил он.

Есть ли шанс получить деньги

Как только европейские депозитарии начнут обслуживать переводы в Россию, российские инвесторы получат причитающиеся им выплаты, уверяют брокеры. Выплаты дивидендов и купонов в соответствии с действующим законодательством будут произведены в полном объеме по мере поступления средств из иностранных депозитариев, сообщил в чате поддержки корреспонденту VPost оператор «Тинькофф». Он уточнил, что даже если инвестор продал ценные бумаги, но на дату фиксации реестра был их владельцем, то он получит дивиденды, но срок получения может быть увеличен.

Проблема в том, что пока неизвестно, как долго могут продлиться эти ограничения. В текущей беспрецедентной ситуации любые прогнозы будут неактуальны, сетует представитель «Финама».

Счет НРД останется под ограничениями до получения иностранными депозитариями необходимых разъяснений, связанных с введенными санкциями, от европейских регуляторов — Минфина Бельгии и Еврокомиссии, пишет НРД. Возможно, Euroclear пытается договориться с НРД о том, какой информацией дополнительно обмениваться, чтобы идентифицировать тех, с кем операции проводить можно, а с кем нельзя, предполагает Alfa Wealth.

Можно ли торговать иностранными бумагами

Сделки купли-продажи производятся биржей и не ограничены, сообщает оператор «Тинькофф». Хотя клиенты брокеров, попавших под санкции, могут столкнуться со сложностями при проведении сделок.

https://vpost-media.ru/texts/ni-dividendov-ni-kuponov

[Admin]

Банки и брокеры не отвечают за сбои

Компенсировать ущерб из-за зависшего приложения почти невозможно

Рынки обвалились, а доступа к торгам нет целый день — смс с кодами подтверждения либо не доходят, либо код неверный, жалуется на форуме пользователь «Сбербанк инвестора»: «Убытки с каждой минутой растут, а поддержка банка говорит: «Мы сожалеем». Клиент «Тинькофф инвестиций» также столкнулся со сбоем в приложении: на открытии основной американской сессии он в течение получаса не мог отменить выставленные заявки и создать новые. От неполадок страдают и клиенты банков: например, клиентка ПСБ не смогла вовремя внести платеж по кредиту, так как из-за технической ошибки пополнить счет с карты другого банка стало невозможно, а ближайшие к ней отделения банка работали только до шести вечера.

Подобные сбои в банковских и мобильных приложениях, увы, не редкость. Только за август с ними, по данным Downdetector, столкнулись клиенты «Тинькофф», Сбербанка, ВТБ и Альфа-банка. Риск сбоя особенно возрастает в периоды волатильности: активность клиентов резко увеличивается, многие хотят совершить сделки. Когда в марте прошлого года после провала сделки ОПЕК на Московской бирже начались распродажи, клиенты многих крупных брокеров столкнулись с техническими проблемами.



Впрочем, доля жалоб на сбои приложений в общей структуре обращений по поводу брокерских услуг не велика, рассказывал представитель ЦБ. По его словам, вот типичные жалобы в связи со сбоями:

невозможность войти в приложение;

невозможность сформировать или направить поручение на сделку;

некорректное отображение информации об остатках по счетам, о совершенных сделках, удержанных комиссиях;

зависание приложения, которое приводит к дублированию поручений.

Есть ли шанс вернуть потери, образовавшиеся из-за технической ошибки?

Сообщество с ограниченной ответственностью

Банки и брокеры на такой случай, как правило, заранее оговаривают в пользовательских соглашениях, что не отвечают за ущерб или убытки при сбое. Не подписав такое соглашение, доступа к сервису не получить.

Например, Сбербанк, согласно соглашению, ни при каких условиях не несет ответственности перед пользователем за любые прямые, косвенные, умышленные, случайные или последующие убытки, связанные с использованием или, наоборот, невозможностью использования его приложения, даже если банку было известно или должно было быть известно о возможности такого ущерба. На всякий случай банк перечисляет несколько вариантов: убытки, возникшие в результате потери деловой репутации, прекращения работы, технического сбоя, аварии или неисправности, любые коммерческие убытки, издержки и потери, упущенная выгода или неосновательное обогащение.

Схожие условия в приложении «Тинькофф инвестиции»: банк «ни при каких обстоятельствах» не несет ответственности за любые убытки, связанные с невозможностью использования его приложения.

Бесплатный сыр не компенсируется

Если клиент пострадал из-за сбоя, добиться компенсации будет очень сложно. Шансы на успех зависят от того, о какой услуге идет речь — банковской или брокерской, какой убыток получил клиент и может ли он его доказать.

По общему правилу, если речь идет о возмездной услуге, то по закону можно попытаться взыскать убытки за ее некачественное исполнение, говорит председатель правления «КонфОП» (Международная конфедерация обществ потребителей) Дмитрий Янин. Поэтому если, например, в договоре с банком указано, что клиент платит за обслуживание, в том числе за пользование приложением, можно обратиться за компенсацией, опираясь на закон о защите прав потребителей. Но приложения бесплатны. Ссылаясь на это, крупные компании зачастую прописывают в условиях договора, что их приложения не регулируются нормами по защите прав потребителей, сетует Янин: «С нашей точки зрения, это не совсем так: клиент платит за пользование приложением своими личными данными, которые компания потом может использовать». Поэтому, по мнению Янина, нужны поправки в законодательство о защите прав потребителей, которые бы учитывали это и не освобождали бы компании, чьи приложения формально бесплатны, от ответственности.

Условия договора об ограничении ответственности можно оспорить в суде, считает партнер BMS Law Firm Денис Фролов. При этом решающую роль играет, была ли реальная связь между убытками и действиями или бездействием банка или брокера, которые привели к сбою. Это довольно сложно доказать, признает Фролов, но нельзя сказать, что оснований для подачи иска нет.

На что жалуемся?

Получится ли взыскать ущерб, зависит и от того, на что именно жалуется клиент, обращает внимание Янин: взыскать упущенную выгоду вряд ли получится (во всяком случае подобной судебной практики пока нет), а вот компенсировать зря уплаченный штраф, к примеру, из-за несправедливо начисленной просрочки, более реально. Но и здесь, по его словам, дело редко доходит до суда: как правило, если речь идет о небольшом штрафе за пару дней просрочки, банки соглашаются пойти навстречу и уладить проблему в досудебном порядке, если клиент сможет доказать, что штраф начислен не по его вине.

С брокерскими услугами сложнее: согласно постановлению пленума Верховного суда от 28 июня 2012 г., они не подпадают под сферу регулирования закона о защите прав потребителей, так как их цель — получение прибыли путем инвестирования, отмечал представитель ЦБ. Считается, что из-за их рискового характера сделки с ценными бумагами и производными инструментами не могут быть признаны деятельностью, направленной на удовлетворение личных нужд, объясняет исполнительный директор юридического бюро «Падва и Эпштейн» Антон Бабенко.

ЦБ следит

Тем не менее клиент может руководствоваться требованиями, регулирующими деятельность брокеров, нормами закона о рынке ценных бумаг, условиями договора о брокерском обслуживании об обязанностях брокера, перечисляет Бабенко. При надлежащей подготовке и правильном фиксировании самого факта сбоя, наличии доказательств убытков, вероятность удовлетворения требований можно значительно повысить, считает он.

Как фиксировать сбой

сохранить переписку с техподдержкой или другими сотрудниками;

составить протокол у нотариуса;

использовать скриншот или запись экрана – сейчас суды часто принимают их как доказательства.

На практике банки и брокеры обычно подтверждают информацию о технических сбоях, если они происходят не на оборудовании самого пользователя, говорит Бабенко.

Если в результате сбоя приложения брокер нарушил законодательство о рынке ценных бумаг (например, совершена сделка по счету клиента без соответствующих оснований и поручения клиента), Центральный банк применяет меры надзорного реагирования, говорит его представитель. А в случае выявления частых проблем в работе приложений профучастников рынка ценных бумаг он проводит в их отношении отдельные мероприятия превентивного поведенческого надзора.

Иногда они возвращаются

Примеры компенсации потерь от технических проблем редки, но все же есть.

В марте 2020 г. Санкт-Петербургская биржа, единственная на тот момент, где торговались акции иностранных компаний, в течение нескольких минут транслировала некорректные котировки. В результате примерно у 500 клиентов «Тинькофф инвестиций» сработали стоп-заявки и их акции были проданы (при этом планов продавать по тем ценам у клиентов не было). Части клиентов пришлось выкупить проданные акции обратно. Биржа признала ошибку, а «Тинькофф» пообещал компенсировать клиентам потери. «Всем клиентам в течение недели компенсировали разницу между ценой продажи по некорректному тейк-профиту и ценой, по которой клиент заново купил бумагу, а также брокерскую комиссию за закрытие сделки, – говорит представитель «Тинькофф». – Тем, кто в итоге не захотел восстанавливать проданные акции или сделал это с прибылью для себя (а были и такие), мы компенсировали моральный ущерб в размере 1000 руб.».

Сбой в работе банка не освобождает его от ответственности за ненадлежащее исполнение услуги, даже несмотря на договор об ограничении ответственности, – к такому выводу пришла в 2015 г. судебная коллегия по гражданским делам Верховного суда, рассматривая спор между Сбербанком и его клиентом. Из-за сбоя в программе банка поручение клиента на закрытие счета умершей матери и переводу денег на его счет отменилось, доступ к счету матери оказался закрыт, а на счете клиента образовался овердрафт. Суд первой инстанции и апелляционный суд вины банка не нашли, а Верховный суд с их выводами не согласился и вернул дело на новое рассмотрение. Он напомнил, что по закону о защите прав потребителей условия договора, ущемляющие права потребителя, по сравнению с правилами, установленными законами или иными правовыми актами в этой области, признаются недействительными, а по Гражданскому кодексу от ответственности освободить банк могли бы обстоятельства непреодолимой силы, но сбой таковым не является.

Но это особый случай: это был не сбой в приложении, а в софте банка.

https://vpost-media.ru/texts/banki-i-br ... ut-za-sboi

[Lune]

у кого было в ВТБ приложение? Перенесли уже в Альфу?
Все нормально отображается?

[SeraFima77]

Отображается нормально, но нифига не понятно (плачущий смайлик)

[ДиВа]

У меня тинькоф, все работает, я в тех 33 акциях , что разрешены к торгам
Но минус жёсткий, смирюсь и буду ждать коррекции

[Admin]

https://vk.com/v__media?z=photo-1974851 ... 8_00%2Frev